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17/01/2020 13:39

《缸邊麗評-熊麗萍》貿協以退為進拓國化,中芯受惠惟防短線回吐

  《缸邊麗評》恆指在本周二(14日)輕易突破29000點之後,市場便轉向觀望中美雙
方簽署「第一階段貿易協議」內容,昨天(16日)早段港股並未有太大反應,當內地正式公布
協議全文內容之後,中港股市一度略為偏軟,但反應仍屬冷靜,並未出現明顯的借勢回吐,中資
股表現則較參差。
 
*加快開放金融市場*
 
  從協議內容看,內地將進一步加快開放金融市場,包括進一步開放內地壽險、養老保險、基
金管理和期貨服務予外資參與,尤其是個別金融業務更加是不限制予美資機構全資參與(允許美
資保險公司在華全資擁有保險資產管理公司、允許美國獨資的服務提供者進入證券、基金管理和
期貨服務領域)。美國則確認給予中國電子支付服務提供者(包括銀聯)非歧視待遇;中國再保
險集團等中國機構的申請尚未批準,並確認將及時考慮此類申請。
  協議內容除顯示美國對中國開放金融市場索價高之外,對美國企業傾斜或引發歐洲、亞洲等
主要國家對美國獲得的「特殊待遇」不滿;因此,中國在落實開放市場方面仍有變數。昨天市場
憂慮內地金融機構面對競爭壓力加大,令內銀、內險及券商股昨天表現偏軟。
 
*大量採購美貨*
 
  除了開放市場問題之外,在關稅及貿易問題上也是向美國「傾斜」,中國承諾從2020年
1月1日至2021年12月31日兩年內,從美採購和進口不少於2000億美元的製成品、
農產品、能源產品和服務。當中包括工業機械、汽車、光學設備、乳製品等。相反,中國則換來
美方在去年9月同意將美國對1200億美元中國商品加徵的關稅稅率,由15%降至7﹒5%
;至於美國較早前對價值2500億美元的中國商品徵收的25%關稅,則維持不變。
 
*推動國產化減依賴進口晶片*
 
  雖然協議顯示中國面對較大壓力,但筆者估計在對外開放市場的同時,中央政府亦會加大政
策力度,加強內地企業的競爭力及質素,估計未來有更多政策出臺,或有助被視為利淡的板塊得
到支持。自從美國對華為及中興(00763)產品作出限制之後,內地更積極推動科技產品國
產化,筆者今年重點推介的中芯國際(00981)的晶片產品提升,可增加供應予內地企業,
減少對進口晶片的依賴,是受惠股份之一,但需留意股價升勢過急,提防短線調整壓力;不過,
整體上升趨勢未完??偟亩?,綜合貿易及市場開放協議來看,仍要維持揀股不揀市的投資策略
?!厄E達資產管理 投資策略總監 熊麗萍》
 
*筆者持有中芯國際股份

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