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13/01/2020 10:16

《缸邊隨筆-張嘉碩》Repo魔,市多磨

  《缸邊隨筆》2019年在美金融界,可以稱為Repo年。
 ?。遥澹穑锸敲绹你y行向美儲局的拆息。美儲局一心減息,但2019年9月之後,
Repo息一度升上10厘,美股曾因之大挫。之後至今,美儲局都為Repo事頭痛,一旦痛
麻了,美股就危了。
  這先要從美儲局12月的議息會議紀錄說起,要看原文:
 
  「The?。恚幔睿幔纾澹颉。洌椋螅悖酰螅螅澹洹。簦鳎铩。铮穑澹颍幔簦椋铮睿幔?br>considerations?。幔颍铮酰睿洹。穑铮欤椋悖?br>implementation﹒?。裕瑁濉。妫椋颍螅簟。椋睿觯铮欤觯澹洹。簦瑁濉?br>risk?。簦瑁幔簟。妫酰簦酰颍濉。裕颍澹幔螅酰颍。猓椋欤臁。穑酰颍悖瑁幔螅澹?br>could?。瑁幔觯濉。帷。欤幔颍纾澹颉。澹妫妫澹悖簟。铮睢。欤椋瘢酰椋洌椋簦?br>in?。簦瑁濉。裕颍澹幔螅酰颍。猓椋欤臁。恚幔颍耄澹簟。椋睢。欤椋纾瑁簟。铮妗?br>expected?。螅澹幔螅铮睿幔臁。洌澹悖欤椋睿澹蟆。椋睢。猓椋欤臁?br>issuance?。幔睿洹。簦瑁濉。疲澹洌澹颍幔臁。遥澹螅澹颍觯濉蟆?br>growing?。铮鳎睿澹颍螅瑁椋稹。螅瑁幔颍濉。铮妗。铮酰簦螅簦幔睿洌椋睿纭?br>bills﹒If?。簦瑁椋蟆。颍椋螅搿。鳎澹颍濉。簦铩。恚幔簦澹颍椋幔欤椋?, 
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這個紀錄說明了:
 
 ?。暴q美儲局會透過買入票據來放水,以解錢荒;
 ?。博q必要時再用Repo撐住,撐到今年4月,簡單總結,美儲局再QE了。
 ?。玻埃保鼓辏痹拢比請蟾?,Repo升上6﹒125厘,是自2001年以來最高的,亦高
於美國聯邦基金利率400點子。
  面對這錢荒,美儲局立即買進了64億美元剛發行的美債,但到1月6日,市場又缺錢,到
1月9日,又再缺水。
  結果美儲局又再向市場揼水,這說明了甚麼?
 
*聯儲局投鼠忌器*
 
  投機者看準美儲局投鼠忌器,不敢讓股市跌,所以一直借錢來炒,QE如是白粉的話,
Repo就是美沙酮,美儲局一定不會讓市場缺水,結果是製造了個勁大的資產泡沫,美儲局一
些官員也發言擔心了。
  後市會怎樣?美儲局能否永續地揼水?音樂不停,讓股市續升?如有日音樂停了,又或投資
者,不是投機者,認為要離場了,股市會怎樣?
  閣下如何自處?2015年,A股大時代裏,有句話:賺死膽大的,嚇死膽小的,無論你是
膽大還是膽小,音樂一停,請離市?!顿Y深投資者 張嘉碩》

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