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15/01/2020

港交所派息慷慨 但息率……

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Text: 羅國森

  稍為留意股市的朋友大概會知道,近期有幾隻股票的走勢特別強勁,除了強勢回歸的阿里巴巴(09988,下稱阿里)之外,就是港交所(00388)了!

 

  事實上,港交所近期轉強,也與阿里巴巴有關,因為市場憧憬,阿里成功回歸之後,陸續會有其他大型新經濟股仿傚,當中包括百度、攜程和網易等等早年去了美國上市的中資公司會「回歸」。

 

 

  對於港交所來說,股市升跌跟她沒有太大關係,反而成交額和上市公司數目的影響更大。只要有愈來愈多大型股票願意來港上市,港交所就可以賺更多,因此,在這個憧憬之下,港交所的股價,近期變得特別強。

 

  早前我跟一位部署退休的朋友Albert碰面,他就問起我,港交所是否一隻可靠的收息股,尤其作為退休收息之用。

 

  「港交所話曬都是大藍籌,而且是獨市生意,加上管治水平一定無問題,因為她要以身作則,即是一定沒有古靈精怪,又或者欺壓小股東的事情吧,所以,我一直都持有,而且還想作為我退休時的一隻主要收息股?!笰lbert告訴我,他喜歡港交所的原因。

 

  「你這個問題可以分兩部分去回應,一是她的前景,二是她的派息情況。我想先跟你談談派息,因為這是作為退休收息股最重要的考慮因素?!?/p>

 

  「好呀!」

 

  「無可否認,港交所的派息很慷慨,因為她的派息比率一直維持在九成左右!」

 

  「派息比率,這個等於息率嗎?」

 

  「不是,兩者是不同的概念。派息比率是每股派息,佔每股盈利的百分比,是股息與盈利的關係;而息率就是每股派息,佔每股股價的百分比,即是股息與股價的關係。舉個例,港交所2018年時每股賺7.5元,全年派息6.71元,派息比率就是89.4%。事實上,港交的派息比率一直以來都維持在90%左右,這是反映上市公司的派息有多慷慨(見附表)。無可否認,港交所是很慷慨派息的,因為她幾乎把每年所賺的錢都派給股東。不過,如果全年派息6.71元,以港交所現價大約270元計,息率只有2.5%,這又不顯得太吸引呢!」

 

 

  「但我買的港交所,平均價大約240元左右,息率是否高一點?」

  

  「對,剛才我說的息率是以市價來計算,如果你的平均買入價是240元的話,你賺到的息率水平就接近2.8%了!」

 

  「咦,2.8%的息率水平似乎不算吸引喎!」

  

  「同意,你可以想像到,如果你的平圴買入價再低一點,息率就可以再提升了!」

 

  「你的意思是?」(待續)

 

  作者電郵:[email protected]

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